投資有哪些東西要學?
想了解投資，一定需要看公司財報、看股價線圖、看產業報告、懂經濟理論、懂數學模型嗎?如果林林總總列出來，越看越難，令人生畏(厭)。
如果只想做一個簡單的投資人，精明的散戶，該從哪裡開始?
本書看的投資是由四個面向帶入，分別從理論、歷史、心理學、產業來說明:
從理論來看，投資市場報酬率多半來自極低百分比的股票，即使你持有一百檔不同的股票，一定還是會錯過真正能帶來報酬的企業，所以最安全的作法就是擁有整片海洋。
從歷史來看，投資市場經常會出現瘋狂上漲或下跌的行情，認識跟泡沫有關的歷史。
從心理學來看，自己不要過度自信，而且不要輕易相信別人的話(人性)，否則都可能讓你誤判情勢，錯過長期報酬的豐厚機會。
從產業來看，好好認識周遭的金融服務人員(理專顧問)，想一下他們的薪水來源?然後認識金融資訊管道(報紙媒體)，我們看的內容會是(置入性)廣告嗎?
有關理論的章節，作者會在文章中間放上數學解說方塊，提供更詳細的說明和數據檢驗，如果是投資新手或不懂數學也沒關係，跳過就好不影響整體閱讀體驗，但是如果有興趣深入的讀者也可花時間研究，作者在投資上面有憑有據的真功夫。
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第一，泡沫和人性
經濟史學家明斯基(Minsky)，將彈性信用與技術創新搭在一起，歸納出一個極具說服力的金融泡沫模型。資本主義基本上就不穩定，且容易發生熱潮與衰退交替的榮枯週期，當信用變得寬鬆且利率隨之降低，加上引人注目的技術或金融創新，兩種情況同時發生，經濟體系就會陷入不穩定，如果在加上作者補充的健忘症，形成泡沫的條件就為，低利率、創新技術、人的健忘。
直白的說法，生活在到處都好借錢，有跨時代吸引眼球的科技出現，會讓大家蜂擁而上砸錢加入狂歡隊伍，大家的樂觀會忘了或不在乎歷史一再重演的金融慘劇，將之拋在腦後。
從一些地方可嗅出泡沫的可疑氣味，像是日常對話與社交話題，都和金融投機脫離不了關係，大量一般民眾放棄穩定工作，從事金融投機操作，生活和媒體出現泡沫擁護者和各式對未來想像的預言。
回過頭來談談人的角色，既是扮演吹大泡沫的使作俑者，同時也是泡沫破滅的大部分受害者。人類像是會說故事的獼猴，說故事感覺會比事實和數據更具說服力，但身為投資人的自己則應該避免聽信未經過求證的故事，不需理會以金融和經濟數據能預測市場方向的說法，因為過去在考爾斯、法馬、葛拉漢、哈維…等研究下，已經證實預測市場漲跌是徒勞無功的。
第二，認識深層風險
對投資組合而言，尤其是想傳承給下一代的資產，最大的風險是資本長期或永久的損失，像是，通貨膨脹、充公…等，反而不在市場的週期性漲跌波動現象。
通貨膨脹就是貨幣價值降低，實質購買力降低，同樣一杯咖啡50元變成80元才喝的到。充公有點像是繳稅，繳稅給政府做公共建設、社會福利…等。有些獲利扣掉稅收會讓你的報酬變負，或是不動產相關稅賦，想賺一筆，還得先乖乖繳稅給政府才行。除了通貨膨脹、充公以外，詐騙也會讓人資本長期或永久損失，現代科技進步，詐騙手法日新月異，比起投資賺錢，更重要的是先學會不要被騙。
第三，既然市場不可預測，就擁抱整個市場
投資股市，我們要先了解，股票市場不可預測的現實，想要挑選股票和掌握買賣點，是無意義的事情，要獲得投資的好處，應當是伴隨整體資本市場長期成長，最有效率的工具是用低成本市值型ETF，搭配資產配置(適當的股債比例)，降低資產配置的長期波動性。以下我們來認識投資領域的大前輩，所謂前人種樹，後人乘涼，認識歸認識，但也提醒大家，有了這些線索，在投資路上，要能夠培養自己獨立思考和求證的重要性。
1.市場不可預測
考爾斯(Alfred Cowles 3rd，1891~1984年):
計量經濟學會一開始的贊助者，在期刊《計量經濟學》1933年的發表文章<股票市場預測家真的有能力預測股市嗎?>調查多家機構的市場預測報告，發現這些投資建議都糟透了，答案就是沒有人有能力預測股市。而其後追隨者繼續去驗證往後的投資分析報告、基金經理人的表現，也都得到相似結果。
法馬(Eugene Fama，1939年~):
提出效率市場假說，整個金融市場本身已經將所有資訊反應在市場本身價格上。結論就是長期來說，幾乎沒有人能精準掌握市場時機，所以選股是代價高昂且徒勞無功的行為。
2.擁抱整個市場：指數、指數型共同基金、指數股票型基金(ETF)
巴謝利耶(Louis Bachelier，1870~1946年):
法國人，博士論文《投機理論》說明金融市場的隨機運動，就像懸浮的粒子呈現無規則隨機移動的現象，後來在物理界愛因斯坦(Albert Einstein，1879~1955年)提出的布朗運動(Brownian motion)關係一樣，更在論文中指出投機客的數學期望值為零。
薩謬森(Paul Samuelson，1915~2009年):
美國人，由法國人巴謝利耶《投機理論》得到靈感，發表文章<做判斷時所面臨的挑戰>建議，如果某個大型基金會建立一個完全追隨標普500指數(S&P 500)的內部投資組合，這位法國人的獨到見解就能獲得實踐。
柏格(John Bogle，1929~2019年):
美國人，實現薩謬森文章的建議，為世界上第一檔指數型共同基金的發行人，1976年推出追蹤標普500指數(S&P 500)的指數型共同基金。
S&P 500(1941年~):
1941年普爾公司與標準統計局合併成為標準普爾公司(S&P Global)。
合併前，普爾公司在1868年出版《普爾美國鐵路手冊》彙整關於美國鐵路公司的財務與營運狀況每年更新的全面資料；1906年成立的標準統計局，則提供非鐵路公司的財務資訊，開發了第一個由233家美國公司股票組成，可每週計算的股票指數，隔三年，又開發可每日計算的90檔股票組成指數。
在兩家公司合併後，1957年，指數擴大至目前的500家公司，並更名為標普500(S&P 500)綜合股票指數，該指數涵蓋約83%的美國上市公司市值，自1986年起，指數值每15秒更新一次。
SPY(1993年~):
世界上第一檔ETF的代號，為美國證券交易所與道富公司(State Street)合作，追蹤標普500指數的指數股票型基金(ETF)。
3.妖魔化的ETF
經過歷史發展可看出，指數型共同基金或ETF，目的為認清市場不可預測的本質，用擁抱整個市場的工具，長期投資就能獲得整體的市場報酬。
而華爾街有些金融公司和商品，則把事情越搞越複雜，把好的概念扭曲妖魔化，像是
(1)主題型ETF，綁定特定主題跟擁抱整個市場互相矛盾，又回到選股、贏大盤的投機心態。
(2)槓桿ETF，產生變異數修正值的數學問題(詳見書中的第一章第一個數學解說方塊)，簡單說就是波動性對報酬率的侵蝕效果。
(3)反向ETF，股票的長期報酬率通常為正向，所以放空股票策略通常會虧本。
